融资界 生物医药 “药明系”股价再度大跌:美生物安全法草案“进阶”,市场忧心海外收入风险

“药明系”股价再度大跌:美生物安全法草案“进阶”,市场忧心海外收入风险

药明康德(603259.SH、02359.HK)、药明生物(02269.HK)对美国相关制裁法案并未脱敏,股价持续下探中。

3月7日,截至记者发稿,药明康德(603259.SH)下跌超过8%、药明康德(02359.HK)下跌超过14%、药明生物(02269.HK)下跌超过16%。

消息面上,据美国国土安全和政府事务委员会官网会议记录,美东时间2024年3月6日,该委员会以11:1的投票结果通过了S.3558议案(美参议院版本《生物安全法案》)。该议案后续仍须经过参众两院投票、总统签署等程序。

事实上,美国众议院和参议院分别在最近提交了H.R.7085和S.3558两项生物技术法案,提议中提到,建议限制美国行政机关与若干生物技术供应商订立合约。虽然,从法案成为法律的过程中需要经历漫长的过程,但市场普遍担心上述两家公司来自海外的收入占比较高,相关法案或造成不可控风险。

众议院和参议院分别提出生物技术法案

S.3558是一份禁止与某些生物技术供应商签订合同以及出于其他目的的议案(a
bill to prohibit contracting with certain biotechnology providers, and
for other purposes),于2023年12月20日由Peters议员提出。Peters议员同时为国土安全和政府事务委员会主席。

据外媒Endpoints,S.3558议案获参议院美国国土安全和政府事务委员会通过后,药明康德美国和欧洲首席运营官Rick
Connell通过电子邮件表示:该法案“将对我们公司施加不合理的禁令,并对许多依赖我们的高度监管服务为全球患者提供救命药物和治疗的美国生物技术和制药公司产生重大影响”;“我们已经要求立法者考虑这些对我们的客户以及依赖于他们所从事的创新和救生工作的患者造成的严重后果”。

除此之外,美国时间1月25日,美国众议院下属的中美战略竞争特设委员会主席Mark
Gallagher向众议院提交HR.7085(又称Biosecure
Act),同样指控药明康德等企业会对美国国家安全造成威胁。自市场流传该议案相关消息后,虽然药明康德多次发布澄清公告,但股价仍连续下挫。

药明康德和药明生物曾此前多次发布澄清公告。

3月7日午间,药明康德发布公告称:在未来数月中,上述草案将继续经历在参议院的立法过程。公司将与咨询顾问协力,继续与参与草案以及正在进行的美国众议院相应法案立法过程的相 关方进行交流和对话,草案的内容仍有待进一步审议并可能变更。

“公司强烈反对这种未经正当程序的预先和不公平的定义,我们坚信,药明康德在过去没有、现在和未来都不会对美国或任何其他国家构成国家安全风险。公司亦再次重申,药明康德既没有人类基因组学业务, 公司现有各类业务也不会收集人类基因组数据。 ”药明康德称。

而对上述两项提案对药明康德和药明生物的影响,业内观点认为,从提案法案到制定再到实施需要一个漫长的过程。短期看实质影响有限,长期看,取决于中美关系。

蓝鲸财经了解到,在法案成为法律的过程中,众议院或参议院成员可以对法案进行辩论,并在投票前提出修改或修正意见。如果大多数人投票赞成并通过该法案,它就会转到另一个议院,经过类似的委员会、辩论和投票过程。两院必须在最终法案的同一版本上达成一致,才能提交给总统。

而当法案到达总统手中时,他或她可以否决;选择不采取行动;搁置否决权或者批准并通过。而经过总统签署并批准该法案,该法案即为法律。

事实上,上周,也就是2月28日,美国总统拜登曾发布一项行政命令,有外媒指出,此次行政命令不同于众议院的生物安全法议案,其重点是减轻可识别威胁,意在使行政机构在保护美国公民隐私的同时,尽量减少对商业活动的干扰,且并不针对特定公司。

由于对美国潜在制裁担忧的减弱,3月4日,药明系公司股价出现大幅上涨,截至收盘,药明康德在上交所的股票上涨9.05%至60元,港股方面则大涨12.54%至56.55港元,港股CXO概念板块同步上涨。

不过,2024年,美国将面临总统选举,业内普遍的观点是,上述两项法案将继续牵扯市场的神经,从今日的盘面看,药明康德和药明生物并未对上述两项法案的进展脱敏。

美国业务占比约五成

至于为何一份尚未生效颁布的法案草案让市场作出这么大的持续反应?

有业内人士向蓝鲸财经表示,最主要的原因是药明康德和药明生物来自海外的收入占比较高,但相关产能集中在中国,以中国较低的成本优势来承接海外订单业务,不过,一旦发生海外监管压力影响海外业务,可能对两家公司业务产生较大影响。

药明康德2023年三季报显示,其前三季度整体营收为295.4亿,同比上升4.04%,其中来自美国客户收入人民币
194亿元,占比为65.6%;其中来自欧洲客户收入人民币 32.8 亿元,占比11.1%;来自中国客户收入人民币 52.4
亿元,占比17.7%。

上述财报中显示,目前其拥有41148 名员工,其中研发人员占比最高为33838人,而这部分研发人员主要集中在亚洲地区,亚洲研发人员为32653人,美国为1084人,欧洲仅为101人。

药明生物的业务结构也类似,其2023年半年报显示,整体营收为84.92亿,北美地区营收为39.27亿,占比最大,为46.3%;欧洲地区营收为25.51亿,占比30%;来自中国的收入为17.92亿,占比21.1%。

不过,为了应对潜在地缘政治风险及保证供应链稳定性,药明康德、药明生物似乎也在海外积极布局产能。

2022年,药明康德宣布计划在新加坡建立研发和生产基地,并预计在未来十年累计投资20亿新元(约合14.3亿美元)用于新基地的建设。

药明生物目前已完成或正在规划中的海外产能包括爱尔兰、新加坡、德国、美国,分别对应5.4/12/2.4/4.2万升产能,以保证其全球交付能力,平衡地缘政治影响。

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作者: 王丽

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