开年以来，资金涌入“固收+”基金的势头迅猛，且不同于以往机构资金占据主导，普通个人投资者或正成为“固收+”基金新的申购主力。为什么普通投资者纷纷投资“固收+”？（资料参考：证券时报《“固收+”基金规模快速扩张 个人投资者成申购新晋主力》，2026.3.5）
当前市场处在什么环境？
一、利率下行叠加存款到期，居民资金寻求新配置方向。
目前六大国有银行定期存款挂牌利率已降至历史低位，据华泰证券测算，2026年将有50万亿一年期以上的定期存款到期。分析认为，伴随储蓄意愿减弱及超额储蓄活化，2026年“存款搬家”趋势有望延续，“固收+”产品或有望成为众多存款到期用户的重要选择。
（资料参考：中国经济周刊《存款“搬家”三岔口》，2026.3.3）
二、市场多因素交织，震荡中存结构性机会，参与难度提升。
一方面，中东局势升级，且目前伊朗并未放松对霍尔木兹海峡的管控，国际油价大幅飙升，股市避险情绪升温，A股短期呈现震荡格局。
（资料参考：扬子晚报《油价大涨，股市避险情绪升温》，2026.3.9）
另一方面，2026年政府工作报告围绕内需主导、培育壮大新动能、高水平科技自立自强等任务部署，利好结构性行情展开，后续“十五五”规划纲要的正式发布，将为资本市场提供长期清晰的投资主线。机构认为，A股中长期市场向好趋势未变，后续将逐步从“情绪驱动”回归“基本面驱动”，呈现“震荡消化、动能提升、结构聚焦”的运行格局。（资料参考：银河证券《从“十五五”到2026，A股市场震荡中或现主线》，2026.3.8）
三、大宗商品价格上行，物价温和回升，需要重视抗通胀配置需求。
3月9日，国家统计局发布数据显示，2月份，居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.3%，物价水平延续回暖势头。分析称，展望下一阶段，在“推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升”和“实施更加积极有为的宏观政策”的组合拳下，叠加猪周期拐点与全球大宗商品价格支撑，CPI温和回升、PPI降幅收窄并转正将是大概率事件。
（资料参考：中国经济网《2月份CPI同比上涨1.3%温和回升 PPI降幅持续收窄》，2026.3.10）
此外，有业内人士进一步指出，需要关注到近期原油价格大幅波动带来的潜在通胀风险。（资料参考：北京日报《债市，大跌！中东局势点燃通胀担忧》，2026.3.9）
在利率下行、存款搬家、市场震荡且通胀预期升温的多重市场背景下，“固收+”策略凭借其攻守兼备的投资组合，或精准匹配了当下投资者的配置诉求。
“固收+”如何契合投资者需求？
以银华基金旗下“固收+”新品——银华启元债券（A类：026456；C类：026457）为例，作为一只典型的二级债基，其核心投资策略呈现以下特点。
l 股债合理配比，力争平衡收益与风险。其中，债券投资比例不低于基金资产的80%；权益类资产、可转换公司债券(含分离交易的可转换公司债券)和可交换债券的比例合计为基金资产的5%-20%。（资料来源：产品招募说明书）
l 多策略协同。即运用组合思维与定量手段，注重大类资产配置与择时，实现精细化、专业化的细分资产管理。从历史数据看，二级债基整体呈现出“长期收益可观、波动相对可控”的特征。Wind数据显示，截至3月9日，万得混合债券型二级基金指数自基日（2003.12.31）以来上涨422.90%，年化波动率仅为5.23%，同期沪深300指数上涨282.36%，年化波动率为24.34%。（数据来源：Wind，统计区间：2003.12.31至2026.3.9，指数历史业绩不预示未来表现）
银华启元债券拟任基金经理冯帆拥有12年证券从业经验、超5年投资管理经验，已形成成熟完善的投研体系。据基金2025年四季报数据显示，截至2025年12月31日，冯帆管理的银华增强收益债券（A类）过去一年、过去三年净值增长率为9.95%、18.82%，同期业绩比较基准为0.10%、13.49%，超额收益突出。凭借持续优异的业绩表现，该基金也获得广大投资者的认可，截至去年年末，其合计管理规模已达124.84亿元。（数据来源：证券从业经历源自基金定期报告，截至2025.12.31；基金经理年限源自银华基金，截至2026.1.28；基金业绩来自基金定期报告、基金规模来自Wind，截至2025.12.31）
前瞻后市，冯帆指出，2026年资产间的相对差距存在收敛可能，或许不再像2025年如此泾渭分明。对此，需要摈弃单边思维，做好每个阶段的资产结构匹配与细分策略力争超额。
l 对于股票而言，2025年已然经历了估值逻辑的上半场，2026年则或将走入估值逻辑的下半场和盈利逻辑的上半场。因此，结构特征也将更趋平衡。
l 对于转债而言，2026年或将是不同转债策略之间分化拉大的一年；首先需要从资产配置维度去看待其作为权益敞口的配置价值，然后再结合高估值的整体状态做资产排序和择券优化。
l 对于纯债而言，低利率、低利差、高波动的收益率环境下，以逸待劳，力争赚确定性收益，或不失为更好的选择。（资料来源：银华增强收益债券基金定期报告，截至2025.12.31）
当前复杂市场环境中，或可关注正在发行中的银华启元债券（A类：026456；C类：026457），其依托股债合理配比、多策略协同的核心策略，力争平衡收益与风险，追求净值的长期稳健向上。
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